Производство кокса, тыс. т
| Тикер | июл. 11 | авг. 11 | сен. 11 |
| AVDK | 364 | 372 | 363 |
| YASK | 156 | 157 | 155 |
| ALKZ | 236 | 251 | 263 |
Наш прогноз относительно сентябрьского повышения цен на кокс на 7-10% не подтвердился, традиционного роста спроса после завершения сезона отпусков и окончания исламских праздников не произошло. Но в отличие от многих видов метпродукции, стоимость кокса в сентябре осталась неизменной.
Предпосылок для резкого падения цен на кокс на рынке нет. Хронический дефицит коксующихся углей, покрываемый значительными объемами импорта (35-40% общей потребности), не позволит заметно упасть ценам на угольное сырье. Повышение цен на коксующиеся угли после аварий на украинских шахтах на 3-5% не привело к удорожанию кокса. Этот факт может сыграть на руку производителям кокса при согласовании цен на свою продукцию. Ожидаем, что в перспективе 1-2 месяцев цены на коксовое сырье скорректируются вниз не более чем на 7-8%.
Фин. показатели ряда коксохимов (2011Е), млн. грн.
| Тикер | S | EBITDA | E |
| AVDK | 11 281 | 660 | 297 |
| YASK | 4 842 | 292 | 167 |
| ALKZ | 7 626 | 205 | 25 |
ТрубыВ сентябре Харцызский ТЗ увеличил производство на 7,3% до 50 тыс. т, что соответствует среднемесячному выпуску продукции за 1-е полугодие. За 9 месяцев 2011 г. производство выросло в 2,4 раза до 447,6 тыс. т.
Производство стальных труб в Украине, тыс. т:
Источник: Интерфакс-Украина
Харцызский ТЗ продолжает оставаться лидером отечественного трубного сектора. В сентябре совокупное производство труб в Украине сократилось на 2,1% до 176,3 тыс. т, однако предприятие не последовало общей тенденции и смогло увеличить объемы выпуска.
Снижение спроса на трубы большого диаметра в России, которая является основным рынком сбыта Харцызского ТЗ, а также недостаток в финансировании работ по модернизации украинской ГТС практически не отразились на деятельности предприятия. Компенсировать потери помогли новые заказы в среднеазиатском регионе. В сентябре ХТЗ выиграл тендер на поставку 150 тыс. т труб для строительства газопровода Восток–Запад на территории Туркменистана, что соответствует квартальным объемам выпуска на предприятии. В настоящее время проходит согласование объема поставок для строительства второй очереди газопровода.
В ходе переговоров между украинской и туркменской сторонами была достигнута договоренность, что ХТЗ станет основным поставщиком труб для строительства газопровода Туркменистан–Афганистан–Пакистан–Индия протяженностью 1735 км. Диаметр трубы составляет 1 420 мм, для его строительства потребуется, по нашим расчетам, свыше 1 млн. т ТБД. Данный проект планируется завершить в 2014 г.
Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям ХТЗ, но отмечаем повышенные риски инвестирования в бумаги эмитента в связи с их недостаточной ликвидностью.
Производство труб, тыс. т
| Тикер | июл. 11 | авг. 11 | сен. 11 |
| HRTR | 54,1 | 46,6 | 50,0 |
