Источник: Интерфакс-Украина
На сегодняшний день производство ЖРС является наиболее стабильным сегментом отечественного ГМК. Мощности большинства украинских ГОКов загружены практически полностью.
Высокий спрос на сырье в азиатском регионе на фоне дефицита, который усилился с ужесточением условий экспорта ЖРС из Индии, создает железорудным компаниям преимущества в ценовых переговорах с потребителями. После нескольких месяцев роста, цены на ЖРС на спотовом рынке Китая в сентябре скорректировались на символические 1-2%.
Низкое качество китайской руды вынуждает местных металлургов наращивать объемы поставок качественного ЖРС из-за рубежа. Высокая торговая активность Китая будет препятствовать существенному падению стоимости ЖРС. Традиционным фактором ценовой поддержки служит и монополизация рынка: «большая тройка» контролирует до 75% морской торговли ЖРС.
По нашим прогнозам, в ближайшие 2-3 месяца стоимость ЖРС на мировом рынке не снизится более чем на 5-10%. Аналогичные тенденции будут наблюдаться на украинском рынке. По нашим прогнозам, ожидать более существенного падения цен следует не ранее , когда будут реализованы крупные проекты по наращиванию добычи железной руды.
| Производство концентрата, тыс. т |
| Тикер | июл. 11 | авг. 11 | сен. 11 |
| SGOK | 1 170 | 1 280 | 1 240 |
| CGOK | 515 | 520 | 450 |
| PGOK | 965 | 955 | 930 |
| Производство окатышей, тыс. т |
| Тикер | июл. 11 | авг. 11 | сен. 11 |
| SGOK | 845 | 685 | 700 |
| CGOK | 205 | 205 | 190 |
| PGOK | 790 | 895 | 840 |
В настоящее время рентабельность ряда украинских ГОКов соответствует лучшим мировым аналогам. Так, 2-й квартал Северный ГОК отработал с рентабельностью по EBITDA 66,7%, Центральный ГОК – 61,4%, среднемировое значение показателя составляет 45-50%. Мы ожидаем, что 3-й квартал 2011 г. железорудные предприятия закончат с результатами не хуже тех, которые были показаны в 1-м полугодии.
Среди отечественных ГОКов мы отдаем предпочтение акциям Северного и Центрального ГОКов. Инвестиции в бумаги Полтавского ГОКа сопряжены с повышенным риском в связи с трансфертным ценообразованием и политическими факторами.
КоксВ сентябре украинские предприятия снизили производства кокса (6% влажности) на 2,0% до 1 626 тыс. т. Среди всех производителей только два предприятия смогли увеличить объемы выпуска – Алчевский КХЗ (+4,8%) и Харьковский КЗ (+20,0%). По результатам 9 месяцев производство кокса выросло на 6,8% до 14 653 тыс. т.
Производство кокса (6% влажности) в Украине, тыс. т
Источник: Интерфакс-Украина
Снижение производственных показателей вызвано разницей дней в сентябре и августе. В среднесуточном выражении производство кокса по итогам минувшего месяца увеличилось на 1,2% до 54,2 тыс., при том что выпуск чугуна в среднем за сутки сократился на 2,1% до 80,1 тыс. т.
В ближайшие месяцы в связи с ухудшением конъюнктуры на рынке металлопродукции мы ожидаем снижения спроса на коксовое сырье. В октябре-ноябре вероятно сокращение производства кокса на 2-3%. Ввод в эксплуатацию новых мощностей на Ясиновском КХЗ и Авдеевском КХЗ, по всей вероятности, будет отложен.
