Итальянское предприятие не требует значительных инвестиций, а обеспечение его украинскими полуфабрикатами, используя уже налаженные логистические схемы «Метинвеста» в ЕС, позволит существенно сократить сроки окупаемости такого приобретения. Единственная возможная синергия при покупке «Запорожстали» – существенное увеличение мощностей по выпуску листа (сейчас почти 70% производимого группой в Украине проката составляет длинномерная продукция). Однако у «Метинвеста» есть возможность наращивать выпуск плоского проката непосредственно в Европе, которая остается ключевым направлением сбыта этой продукции.
Таким образом, «Метинвест» мог бы пойти на приобретение «Запорожстали» только в случае, если цена этого актива низкой.
Еще одним претендентом на покупку «Запорожстали» называется крупнейший мировой сталепроизводитель ArcelorMittal. У группы достаточно финансов для проведения сделки, однако приобретение новых активов в СНГ сейчас не входит в планы компании. У ArcelorMittal есть необходимый потенциал для роста выпуска продукции на уже имеющихся активах: длинномерного проката – в Кривом Роге (Украина), листового проката – в Темиртау (Казахстан). У АМКР сегодня существуют значительные трудности в обеспечении коксующимся углем, покупка «Запорожстали» удвоила бы дефицит для ArcelorMittal, плюс аналогичные проблемы с рудой. Вероятность покупки запорожского комбината, таким образом, можно оценить как невысокую.
Русский следТеперь о российских претендентах. У «Металлоинвеста», безусловно, есть рудные ресурсы, позволяющие обеспечить потребности любого крупного метпредприятия, однако этим все и ограничивается. Долги компании Усманова настолько велики (более $5 млрд.), что думать о поглощениях было бы, как минимум, неразумно.
Более реальным претендентом выглядит Новолипецкий меткомбинат. Компания Владимира Лисина (в последнем списке журнала «Форбс» он стал самым богатым россиянином с состоянием $15,8 млрд., размер которого, вопреки кризису, за год увеличился втрое) остается самым эффективным сталепроизводителем в России. НЛМК является одним из лидеров в СНГ по выпуску листового проката, контролируя также прокатные заводы в ЕС (DanSteel) и США (Beta Steel).
Группа имеет мощное сырьевое подразделение (Стойленский ГОК, «Алтай-кокс»), правда, проблемой остается отсутствие своих ресурсов коксующегося угля. Для решения этой проблемы компания может купить соответствующие активы или расконсервировать свое месторождение «Жерновское». В 2010 г. НЛМК планирует на 20% увеличить выпуск продукции – до 12-12,5 млн. т, российские эксперты оценивают возможный рост выручки в этом году на уровне 50% (до $9 млрд.), EBITDA – почти вдвое, до $2,5 млрд. Общий долг компании сравнительно невелик – около $2 млрд., при этом объем свободной наличности составляет около $1,5 млрд.
Для НЛМК потенциальный синергетический эффект от сделки с «Запорожсталью» заключался бы в укреплении лидирующих позиций на региональном рынке плоского проката. В случае приобретения украинского комбината, компания Лисина теоретически могла бы вообще остановить доменное и мартеновское производство в Запорожье, обеспечив прокатные цеха липецкими слябами. Тем более что НЛМК планирует резко нарастить выпуск собственной стали за счет запуска к 2012 г. новой мощной доменной печи. Кроме того, в нынешнюю стратегию развития компании увеличение выпуска листового проката c 5 до 9,5 млн. т в год за счет развития существующих, а также приобретения новых прокатных мощностей.
