Напомним, что для финансирования Эльгинского проекта (затраты – порядка $3 млрд.) планировалось провести IPO горнодобывающего подразделения «Мечел Майнинг». Сначала этому помешал кризис, сейчас также, учитывая нестабильную ситуацию на рынках сталепродукции и снижение стоимости руды и угля, не лучшее время для размещения.
Динамика чистого долга «Мечела» в , $ млрд.:
| 9М 2008 г. | 9М 2009 г. | 9М 2010 г. | 3М 2011 г. | 6М 2011 г. | 9М 2011 г. |
| 4,95 | 5,2 | 6,75 | 7,9 | 8,6 | 9 |
Источник: данные компании
Основной проблемой компании остается высокая долговая нагрузка – чистый долг «Мечела» за последние три года почти удвоился, на сегодня являясь самым высоким в отрасли.
На 30 сентября 2011 г. общий долг «Мечела» составил $9,5 млрд., чистый долг (определяется как общий долг за вычетом денежных средств и их эквивалентов) – $9 млрд., рост на 27% и 25% соответственно.
На конец 3 кв. 2011 г. коэффициент «чистый долг/EBITDA» составил 3,9, в то время как ковенанты по кредитам допускают лишь 3,5.
В 2010 г. по основным финпоказателям «Мечел» оказался конце списке «большой пятерки» российских стальных компаний. В 2011 г. ситуация несколько улучшилась, однако в 4-м квартале, из-за падения цен на коксующийся уголь (сырье приносит компании почти 80% консолидированной EBITDA) и ослабления спроса на сортовой прокат результаты вновь ухудшились. Первый квартал 2012 г. будет еще хуже – уголь продолжает падать в цене, продажи метпродукции как на внешних рынках, так и внутри России стагнировали. Снижение финпоказателей может привести к ухудшению коэффициента «чистый долг/EBITDA» до 4, что, в свою очередь, усложнит рефинансирование задолженности. В 2012 г. «Мечелу» надо погасить $2,9 млрд. задолженности и профинансировать $1,1 млрд. капзатрат. Свободной наличности у компании практически нет, а для получения новых займов, ей придется закладывать акции своих активов, которые банкиры берут весьма неохотно. На самый «черный день» у «Мечела» остается возможность воспользоваться кредитной линией в объеме $1,6 млрд. плюс привлеченные буквально сегодня, 10 апреля, «Мечел» 15 млрд. руб. от размещения биржевых облигаций (ставка – 11,25% годовых). Эти средства будут использованы для рефинансирования краткосрочной задолженности компании.
Как полагают российские аналитики, «Мечелу» удастся договориться с кредиторами – в банкротстве такой крупной компании не заинтересованы не только в банках-кредиторах, но и высших эшелонах власти.
Далее читайте подробнее о долговых обязательствах 6 крупнейших российских стальных компаний 
