Первым среди ведущих российских меткомпаний «кандидатом» на банкротство в случае дальнейшего ухудшения рыночной конъюнктуры остается «Мечел». В 2012 г. в бюджете холдинга Игоря Зюзина просматривается «дыра» размером почти в $4 млрд., ликвидировать которую нечем. Рынок с нетерпением ждет годовой финотчетности «Мечела», надеясь найти в ней ответ на вопрос – идет ли компания «ко дну» или переживает временные трудности, как уже не раз было раньше.
Весьма озадачило наблюдателей недавнее (29 марта) сообщение «Мечела» о том, что компания ведет переговоры с кредиторами об изменении финансовых ковенант, которые де-факто уже нарушены по итогам 2011 г. Негативным фоном для компании стала также информация о возможном отзыве лицензий на добычу у крупнейших сырьевых активов компании – «Якутугля» и «Южного Кузбасса» (50% добычи коксующегося угля «Мечелом»).
Ну и самое главное – по итогам минувшего года ожидается ухудшение финпоказателей компании, что ставит под вопрос возможность финансирования инвестпрограммы и выплат по долгам.
За последний месяц акции «Мечела» потеряли в цене почти 15%, а капитализация компании снизилась до $4 млрд.
Согласно прогнозам российских аналитиков, по итогам 2011 г. выручка «Мечела» составит примерно $12,5-12,7 млрд., показатель EBITDA будет в диапазоне $2,4-2,5 млрд., прибыль – на уровне $500 млн. То, что финпоказатели существенно ухудшатся, косвенно свидетельствует отчетность по РСБУ: чистый убыток за 2011 г. составил 19,7 млрд. руб. против прибыли в 42,9 млрд. руб. годом ранее, выручка сократилась более чем в 5 раз - до 8,5 млрд. руб.
Напомним, что за 9 мес. 2011 г. чистая прибыль компании «Мечел» выросла к АППГ на 14%, до $526,73 млн. При этом выручка выросла на 38%, до $9,617 млрд., скорректированный показатель EBITDA – на 32%, до $1,856 млрд., тогда как маржа EBITDA снизилась с 20,16% до 19,31%.
Инвестиции «Мечела»Основные расходы «Мечела» по инвестпрограмме в настоящее время сконцентрированы в горнодобывающем сегменте – в 2011 г. начата разработка крупного Эльгинского месторождения угля в Якутии, к которому в начале 2012 г. подведен железнодорожный подъездной путь, строительство которого длилось 4 года и обошлось компании в $1,25 млрд.
Основной инвестпроект в металлургическом производстве – строительство рельсобалочного стана на ЧМК мощностью 1,1 млн. т. В минувшем году введена в эксплуатацию первая очередь - МНЛЗ №5, агрегат «ковш-печь» №4 и установка вакуумирования стали. Планируется также строительство еще одного кислородного конвертера и МНЛЗ №6, а в перспективе - домны №3. Инвестиции в проект составят порядка $800 млн., запуск производства планируется на июнь 2012 г. Общий объём финансирования комплекса по производству рельсовой и балочной продукции составит $854 млн.
Всего в 2011 г. компания планировала инвестировать более $2 млрд., включая $1 млрд. заемных средств. В 1-м полугодии финансирование в размере $808 млн. осуществлялось полностью за счет долгосрочных кредитов. За 9 мес. 2011 г. капзатраты в основные средства и приобретение минеральных лицензий составили $1,39 млн., за год общая сумма капзтрат оценивается в $1,7 млн. Учитывая напряженную ситуацию с долгами, «Мечел» объявил о сокращении капитальных затрат в 2012 гг. до $1,1 млрд., это самая низкая сумма за последние 3 года.
