Отметим, что примерно в $2,5 млрд. оцениваются средства, вложенные ИСД за последние 5 лет в модернизацию АМК и ДМКД. Еще примерно $900 млн. уплачено за приобретение зарубежных метактивов (Dunaferr, HSCz и DAM Steel). Оплата долгов и инвестиции в эти предприятия обойдутся корпорации еще в более $1 млрд.
По оценкам ряда рейтинговых агентств, в 2009 г. показатель EBITDAR (прибыль до уплаты процентов, налогов, амортизации и аренд) группы снизился на 50%, до уровня в $910-950 млн.
В апреле 2009 г. Fitch отозвала рейтинги ИСД, предупредив о возможности ухудшения показателя «чистый долг/EBITDA» до 3-3,5 за 2009 г., в то время как взятые при получении займов обязательства составляют не выше 2,6.
Отметим, что из-за кризиса многие компании оказались в аналогичной ситуации. К примеру, у Interpipe соотношение «чистый долг/EBITDA» за 2009 г., по оценкам Fitch, составит 3,4-3,5 при ковенантах не выше 2,5.
Куда хуже дело у ряда российских компаний: у Evraz Group за 9 мес. 2009 г. этот показатель составил 8,4, а «Северстали» – и вовсе 12,9. Несмотря на это, обеим компаниям удалось провести с банками успешные переговоры о реструктуризации части кредитов
Таким образом, с точки зрения долгов ИСД находится в не самой худшей ситуации. И тем не менее, корпорация форсировала переговоры по привлечению инвестора, которые завершились в конце 2009 г.
Как уже говорилось в предыдущем
материале, украинской компании нужен не кредитор, а партнер, который сможет придать ей мощную синергию для долгосрочного развития.
Переговоры и претендентыИнформация о переговорах ИСД с группой «Металлоинвест» Усманова появилась в феврале 2007 г. Тогда стороны не сошлись в оценке своей капитализации (стоимость «Металлоинвест» оценили в $10-12 млрд., а ИСД – $5-7 млрд.).
«Металлоинвест» – крупнейший производитель железорудной продукции в СНГ (в составе группы работают Лебединский и Михайловский ГОКи) и четвертый производитель ЖРС в мире. В 2008 г. производство руды и концентрата составило 38 млн. т, кроме того, группа занимает более 10% от суммарного объема мировой торговли металлизированным сырьем (HBI).
Выплавка стали («Уральская сталь» и ОЭМК) составила 6,4 млн. т. По этому показателю, согласно рэнкингу WSA, «Металлоинвест» в 2008 г. занял 46-ю позицию. Холдинг ведет строительство металлургического завода Hamriyah Steel в ОАЭ, проектной мощностью 1 млн.т. арматуры в год.
Консолидированная выручка холдинга в 2008 г. составила $9,2 млрд., EBITDA – $3,6-3,8 млрд., по итогам 1 полугодия 2009 г. консолидированный показатель EBITDA составил $343-368 млн.
Крупнейшие акционеры – Алишер Усманов (50%) и его партнеры Андрей Скоч (30%) и Василий Анисимов (20%)
Весной 2008 г. начались переговоры с Evraz Group, слияние с которой создало бы компанию стоимостью $50 млрд., которая вошла бы в пятерку крупнейших мировых производителей стали. Консультации затянулись до начала кризиса, с приходом которого они были остановлены.
