По итогам недели индекс ПФТС вырос на 2,09%, закрывшись на отметке в 255,99 пункта. Максимальная активность участников была зафиксирована во вторник - общий объем торгов составил 23,96 млн. грн. Неблагоприятный внешний макроэкономический фон, а также суровые реалии украинской экономики стали причиной снижения активности инвесторов, а соответственно и замедления динамики к росту фондового индикатора.Бурное выяснение отношений первых лиц государства во время заседания СНБО лишний раз подтвердило нежелание искать компромиссы. Со стороны Президента - критика газовых договоренностей, а также переговорного процесса относительного предоставления РФ кредита для Украины на сумму $5 млрд. в обмен на списание долгов Сбербанка СССР. Со стороны премьер-министра - заявления о попытке возвращения компании RosUkrEnergo на рынок Украины. На координированность действий власти, в сложившихся условиях, рассчитывать не приходится. Отставка министра финансов также является сигналом ухудшения в экономике страны.
Сотрудничество Украины с МВФ является чуть ли не единственной реакцией власти на кризис. Главным условием продолжения переговорных процессов относительно получения второго транша выступает радикальное ухудшение правительством макроэкономического прогноза на 2009 г. В частности, декларирование падения ВВП в этом году на уровне 8% (вместо запланированного в нынешнем бюджете роста на 0,4%), инфляции в 16% (вместо плана в 9,5%), сокращении дефицита бюджета до уровня 1% (тогда как Верховная Рада приняла бюджет с дефицитом 3%).
Доллар на прошедшей неделе вновь дорожал относительно гривны. По результатам торгов на межбанке, курс украинской национальной валюты остался на уровне 8,0 грн./$. Ставка овернайт в гривне снизилась по сравнению с предыдущей неделей, по информации на четверг она составляла 29,2%, в иностранной валюте немного снизилась до 1,1-1,2%. Некоторая стабилизация курса гривны, вероятнее всего связано с административными действиями регулятора.
В долгосрочной перспективе, продолжение тенденции к девальвации, по нашему мнению, довольно реалистичны. Остатки на корсчетах снижались на протяжении всей недели и достигли минимума в 16,7 млрд. грн. в пятницу. Ставки по депозитам и кредитам для реального сектора практически не изменились. Тем временем, кредитные портфели украинских банков за январь 2009 г. снизились на 1,6% или на 11 386,0 млн. грн. до 722 624 млн. грн., а депозиты сократились на 5,1% или на 18 281,3 млн. грн. до 339 487 млн. грн.
В виду того, что курс гривны продолжает падать, а частные лица и компании Украины испытывают все большие трудности, выплачивая взятые валютные кредиты, доля проблемных кредитов в банках будет увеличиваться. В виду усиливающейся тенденции оттока депозитов, последнее будет усложнять стабильное функционирование самой банковской системы. В среднесрочной перспективе мы оставляем высокую вероятность дальнейшего ухудшения макроэкономических показателей Украины на фоне снижения конкурентоспособности отечественной продукции в связи с удорожанием газа, нарастающего дисбаланса бюджета, а также ослабления курса национальной валюты.
