Финансовое состояние «Нефтегаза» остается критическим. В таких условиях обещание финансовых евроструктур предоставить НАКу финансовый ресурс воспринимаются с особым оптимизмом, вытесняющим пока на второй план достаточно жесткие требования потенциальных кредиторов по реструктуризации «Нефтегаза» и радикальному усилению степени прозрачности газовой отрасли Украины.По итогам июля, согласно предварительным данным, «Нефтегаз» закупил у «Газпрома» (и еще не оплатил) порядка 3 млрд. куб.м газа на общую сумму около $600 млн. У НАКа, потерявшего не менее 40% рынка промышленного газа и дотирующего коммунально-бытовой сектор, таких денег нет и быть не может. И перспектив заработать на внутреннем рынке у экс-монополиста все меньше: согласно очередному постановлению Кабмина от 29 июля с.г., крупнейшие химпредприятия получили право закупать газ у нерезидентов в обход «Нефтегаза», теряющего долю в 7 млрд. куб.м газа в год.
В мае-июне «Нефтегаз» расплатился за импортируемый газ только за счет кредитов госбанков, обеспеченных эмиссией ОВГЗ. Такую же природу имеет и увеличение уставного капитала НАКа на 18 млрд. грн. При этом, если, по словам премьер-министра Юлии Тимошенко, эти средства будут направлены, в т.ч. на выплату кредитов, на закачку газа и на «все другие цели, которые финансово перед собой ставит НАК», то, согласно заявлению пресс-службы самого «Нефтегаза», увеличение УФ только косвенно (через усиление переговорных позиций в диалоге с потенциальными и существующими кредиторами) поспособствует пополнению оборотных средств компании. Но оно «не разрешает полностью проблему текущего финансового дефицита, поскольку не предусматривает реального увеличения свободных оборотных средств, а позволяет лишь частично решить накопленные проблемы прошлых периодов». Не оправдались и надежды на «выбивание» дивидендов из формальных дочек НАКа «Укрнафты» и «Укргаз-Энерго», которые просто проигнорировали соответствующие требования общей суммой до $400 млн.
Усугубляет финансовое состояние «Нефтегаза» и необходимость погашения внешних обязательств. Так, уже 30 сентября (т.е. накануне ІV квартала и падения стоимости российского газа) наступает срок по еврооблигациям компании на $500 млн. В таких условиях правительство Украины разрешило «Нефтегазу» реструктурировать свою задолженность, номинированную в инвалюте, а Минфин начал переговоры об условиях реструктуризации таких долгов.
Такое решение правительства было вполне предсказуемым, однако рынок отреагировал на такое признание кризиса госфинансов достаточно резко - снижением стоимости еврооблигаций «Нефтегаза» с 92% до 70% от номинала. А ведь еще совсем недавно рост котировок по евробондам использовался менеджментом НАКа в качестве едва ли не основного аргумента, якобы подтверждающего финансовое благополучие компании. Здесь очень показательно, что Fitch, повысив суверенные рейтинги Украины, одновременно понизил корпоративные рейтинги «Нефтегаза», в т.ч. и по причине наличия риска принудительного обмена обязательств.
