На прошлой неделе началось снижение индексов мировых рынков ценных бумаг, которое может стать стартом для длительной и глубокой коррекции. Украинский рынок акций ГМК вступил в рискованный период высокой волатильности перед вероятной сменой тенденции на падение. За неделю 21-25 сентября индекс ПФТС вырос на 4,9% до 515,19 пунктов. Индекс украинских акций (UX), рассчитываемый Украинской Биржей (УБ), увеличился на 2,5% до 1268,97 пунктов. Объемы торгов акциями составили: ПФТС – 21,860 млн. грн (из них 14,412 млн. грн, или 66% – акции эмитентов ГМК); УБ – 150,225 млн. грн (из них эмитенты ГМК 66,899 млн. грн, или 45%). Наибольшие объемы сделок (см. табл.) были с акциями сталепроизводителей (7,238 млн. грн на ПФТС и 63,122 млн. грн на УБ), шахты «Комсомолец Донбасса» (4,272 млн. грн на ПФТС), коксохимов (0,877 млн. грн на ПФТС и 3,338 млн. грн на УБ), ГОКов (1,180 млн. грн на ПФТС).
Рост наблюдался практически по всем акциям ГМК. Наиболее ликвидные акции украинских сталепроизводителей выросли на 10-20%: «Азовсталь» подорожала на 21%, группа ЕМЗ на 13%, Алчевский МК на 21%, Ясиновский КХЗ на 14%, Авдеевский КХЗ на 10%. Среди менее ликвидных акций вырос «Интерпайп Новомосковский ТЗ» (+35%), шахтоуправление Покровское (+12%), шахта «Комсомолец Донбасса» (+9%).
Несмотря на рост украинских акций, практически все мировые индексы на прошлой неделе снизились: российские – на 1-2%, ведущие мировые также – на1-2%, китайские – на 3-5%.
Цены акций российских компаний ГМК на прошедшей неделе практически не изменились. Лидирующие мировые сталепроизводители подешевели: ArcelorMittal – на 9%, ThyssenKrupp – на 6%, Voestalpine – на 2%, Nucor – на 6%. Азиатские компании также подешевели, снижение составило 3-4%. Падение акций китайских сталепроизводителей было более серьезным, 7-15%. Цены акций ведущих мировых сырьевых компаний за неделю в основном снизились на 3-6%, хотя Vale выросла на 2%. Ferrexpo упала в Лондоне на 8%.
Цены на прокат в Китае после стабилизации снова начали снижаться (за неделю на 1-3%), несмотря на увеличение спотовых цен на железорудную мелочь с содержанием железа 63,5% до 86-90 долл./т (рост на 3-4% за неделю). Вопреки слабости внутреннего рынка, китайские сталепроизводители не планируют снижать объемы производства с нынешних рекордных уровней до тех пор, пока есть возможность продавать выше себестоимости. Мы считаем это большой угрозой для мировых рынков проката, а значит и для украинских экспортно-ориентированных сталепроизводителей.
События прошлой недели (заседание Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США, саммит «большой двадцатки») в целом были негативными для настроений игроков финансовых и фондовых рынков. Главный итог – усилились ожидания снижения доступности «дешевых» денег. Так, по сообщениям Financial Times, ФРС США изучает возможность продажи накопленных активов разной «токсичности» на различных рынках в рамках следующего этапа вывода экономики из кризиса. Как уже неоднократно отмечалось, снижение доступности дешевого финансирования способно обвалить мировые фондовые рынки. Падение мировых индексов на прошедшей неделе подтвердило критическую важность этого фактора для рынков акций. Разумеется, доступность денег влияет и на другие рынки: так, на прошлой неделе подешевели золото и нефть.
