Финансовые результаты мировой экономики за второй квартал оказались лучше ожидаемых, что позволило пока избежать негативного тренда в котировках ЦБ. Одновременно на ряде рынков снова начинает надуваться «сырьевой пузырь», взрыв которого может привести к снижению цен на сталь и ухудшить перспективы акций украинских сталепроизводителей.За неделю 27-31 июля индекс ПФТС вырос на 2,2% до 423,12 пунктов. Индекс украинских акций (UX), рассчитываемый Украинской Биржей (УБ), увеличился на 2%, до 1064,73 пунктов. Объемы торгов акциями составили: ПФТС – 71,359 млн. грн. (из них 30,670 млн. грн., или 43% – акции эмитентов ГМК); УБ – 68,751 млн. грн. (из них эмитенты ГМК 23,042 млн. грн., или 34%). Наибольшие объемы сделок (см. таблицу) были с акциями сталепроизводителей (16,846 млн. грн. на ПФТС и 22,732 млн. грн. на УБ), Северного ГОКа (9,970 млн. грн. на ПФТС), шахт (1,412 млн. грн. на ПФТС), «Днепроспецстали» (1,259 млн. грн. на ПФТС), трубников (0,822 млн. грн. на ПФТС и 0,012 млн. грн. на УБ).
Несмотря на относительно большие объемы торгов, которые можно объяснить концом месяца, изменение цен на ликвидные акции было незначительным: «Азовсталь» (-1%), Алчевский МК (+1%), группа Енакиевского МЗ (+2%) – примерно тот же уровень, что и в конце прошлой недели. Существенный рост наблюдался для менее ликвидных акций «Запорожстали» (+173% за неделю), Донецкого МЗ (+75%), и «Днепроспецстали» (+65%). Нельзя исключать, что рост «неликвидов» был «рейтинговым», однако для акций «Запорожстали» и «Днепроспецстали» выросли как цены последних сделок, что может быть результатом «рейтинговых» сделок, так и котировок на покупку, что гораздо ближе к реальному повышению цен. Если котировки на покупку этих двух малоликвидных акций устоят в ближайшие недели, можно будет говорить о выходе реальной стоимости на новые уровни.
За прошедшую неделю российские фондовые индексы выросли на 0-3%, рост акций российских компаний ГМК составил от 4% («Мечел») до 14% («Северсталь»), однако акции Магнитогорского МК подешевели на 3%. Мировые акции сырьевых компаний менялись разнонаправлено и незначительно: выросли Vale (+2%), BHP Billiton (+2%)%, Rio Tinto (+4%), Anglo American (+2%), но подешевели Cliffs Natural Resources (-1%) и Ferrexpo (-5%).
Цены на мировом спотовом рынке ЖРС снова выросли: по сообщениям Metal Bulletin, железорудная мелочь подорожала за неделю с 94-95 до 100,5 долл./т (с доставкой), впервые с октября 2008 г. превысив отметку 100 долл./т. По мнению Китайской ассоциации чугуна и стали (CISA), ситуация на мировом рынке ЖРС является ненормальной: производители перевели большую часть продаж на спотовый рынок, провоцируя тем самым спекулятивный спрос, а китайские импортеры идут у них на поводу, увеличивая запасы. Очевидно, CISA права, и на китайском рынке ЖРС может формироваться «пузырь». С одной стороны, производство стали в Китае сейчас на пике, достигая 600 млн. т в годовом исчислении, что говорит о сильном спросе на ЖРС и позволяет обосновывать растущие цены в «реальных» терминах. С другой стороны, китайское правительство сделало чрезвычайно доступными банковские кредиты, которые неосторожные трейдеры и конечные потребители могут недальновидно использовать для наращивания запасов ЖРС. Недальновидной такая тактика может быть из-за того, что рынок может быть «обвален»: например, внутреннее производство ЖРС в Китае выросло в июне на 27%, до почти рекордных 83,3 млн. т, а цены на спотовом рынке окатышей (с доставкой в Китай), 102,5 долл./т, ненормально близки к ценам на неагломерированное сырье. Если пузырь на китайском рынке ЖРС будет проколот, намерения китайского правительства сократить число лицензированных импортеров ЖРС (что поможет «надавить» на продавцов) будут реализованы болезненным, но поучительным рыночным путем, через убытки и банкротства спекулянтов. Возможное в этом случае падение цен на сталь будет негативным для перспектив акций украинских сталепроизводителей.
