Многие эксперты предрекают новый виток кризиса осенью. «k:» решили разобраться, что нас ждет после летних отпусковПессимисты считают, что осенью страну может накрыть очередная волна кризиса. Оптимисты уточняют, что она будет не такой мощной, как в начале года
Банкиров погубят долги
Симптомы выздоровления финансового сектора — постепенный приток депозитов, стабильность на валютном рынке и пусть слабый, но рост кредитования юридических лиц — могут оказаться обманчивыми. С наступлением осени банковскую систему начнет лихорадить с удвоенной силой. «Сегодня на первый план выходят проблемы качества активов и недостаточности капитала банковской системы. Эти факторы и будут определяющими в развитии банков в течение ближайшего года», — полагает финансовый аналитик рейтингового агентства «Кредит-Рейтинг» Виктор Шулик. Одна из потенциальных опасностей, которая может представлять угрозу для финансистов уже в ближайшие месяцы, — очередная волна девальвации национальной валюты, спровоцированная необходимостью погашения внешних займов. До конца 2009 года украинским компаниям и банкам придется отдать около $13,5 млрд., пик погашения долгов придется на август-сентябрь. «За эти два месяца предстоит погасить суверенные еврооблигации Украины и еврооблигации «Нафтогаза» (по $500 млн.), еврооблигации «Киевстара» и Укрэксимбанка ($266 млн. и $250 млн. соответственно), сындицированный кредит ПУМБ на $154 млн. и другие заимствования. К тому же еще есть опцион на досрочное погашение украинских суверенных еврооблигаций на $700 млн. Это существенная нагрузка на резервы НБУ и средства Международного валютного фонда», — подчеркнул в беседе с «k:» экономист Astrum Investment Management Алексей Блинов. Хотя значительную часть летнего транша кредита МВФ предполагается направить на выплату внешних долгов государства (по информации Минфина, $1,5 млрд. из $2,8 млрд. второго транша кредита фонда уже направлены в бюджет на соответствующие цели), это едва ли спасет гривню от нового витка девальвации. «Если бы удалось договориться о реструктуризации внешних кредитов, курс оставался бы стабильным. Но учитывая сложность ситуации на внешних рынках, кредиторы вряд ли пойдут на масштабную реструктуризацию. Это может привести к дефициту иностранной валюты, что напрямую повлияет на ее стоимость уже осенью этого года», — считает Виктор Ерасов, директор департамента казначейства БГ Банка. Аналитики не исключают, что даже при благоприятном стечении обстоятельств курс гривни к концу года может упасть до 8 грн./$. В худшем случае национальная валюта «обрушится» более чем до 9 грн./$. «При консервативном сценарии развития событий — соблюдении запланированных объемов сотрудничества с МВФ по программе stand by, минимальном размере превышения импорта над экспортом, благоприятной конъюнктуре цен на украинские товары на мировых рынках, стабильной политической обстановке в стране и т.д. — курс гривни может остаться в диапазоне 7,5–7,8 грн./$ осенью и 7,5–7,9 грн./$ до конца года. При негативном развитии событий эти значения могут оказаться в рамках 7,8–8 и 9,0–9,5 грн./$ соответственно», — считает директор казначейства ОАО КБ «Крещатик» Алексей Козырев. «Бюджет накапливает проблемы, и источников безэмиссионного покрытия его дефицита не наблюдается. Прогноз МВФ (8,68 грн./$ в 2009 году) не является последней инстанцией. Думаю, осенью мы достигнем того пика, который был в начале кризиса — 9,5–10 грн./$», — прогнозирует эксперт финансового рынка Эрик Найман. Впрочем, оптимисты не исключают, что Нацбанк приложит максимум усилий к тому, чтобы удержать гривню на краю пропасти. «Динамика курса гривня/доллар с марта 2009 года позволяет говорить о том, что НБУ стремится удерживать уровень не выше восьми и, вероятно, рассматривает более высокий курс как критический для банковской системы. Думаю, регулятор в состоянии удержать курс национальной валюты на этом уровне», — считает экономист Concorde Capital Андрей Пархоменко.
