| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Рост производства вертолетов в России, а также создание производства вертолетов в Украине способствуют повышению спроса на вертолетные двигатели производства « Мотор Сич».« Мотор Сич» – крупнейший производитель авиадвигателей в СНГ. Компания производит двигатели для самолетов, вертолетов, а также промышленное оборудование и газотурбинные приводы. Рост производства Ан-148 и Ан-140 для заводах России, Украины и Ирана, а также запуск серийного производства Ан-70 повысят спрос на двигатели производства «Мотор Сич». Ожидается, что доход компании от реализации двигателей для данных моделей самолетов в 2011 г. составит 610 млн. грн, что на 78,7% больше чем в 2010 г.Благодаря повышению спроса на авиадвигатели, главным образом, со стороны российских заказчиков, чистый доход «Мотор Сич» в 2011 г. составит 6,57 млрд. грн., что превысит показатель 2010 г. на 31,3%. В то же время негативно повлияют на выручку компании нестабильная ситуация на Ближнем Востоке и Северной Африке, в частности под угрозой срыва контракты заключенные с Сирией и Алжиром.Чистая прибыль «Мотор Сич» в 2011 г. вырастет на 22,9% до 1,54 млрд. грн. Этому будет способствовать как улучшение производственных показателей, так и действие налоговых льгот. Благодаря нулевой процентной ставке налога на прибыль, введенной для предприятий авиастроения, «Мотор Сич» в 2011 г. сэкономит на налогах 353,02 млн. грн., а за период суммарный эффект от налоговых льгот составит 1,90 млрд. грн.Ключевые финансовые показатели
В 2010 г. «Мотор Сич» продолжила наращивание объемов продаж. По итогам года выручка от реализации повысилась на 33,7% от уровня 2009 г. и составила 5,02 млрд. грн. Рост продаж обусловлен повышением спроса на авиадвигатели, в первую очередь, со стороны российских и отечественных авиастроителей. В то же время, продажи газотурбинных приводов и промышленных установок снизились. Большую часть продукции «Мотор Сич» поставляет на внешние рынки. В 2010 г. доля экспорта превысила 91,5%. География экспорта насчитывает более 30 стран. Основными потребителями выступают российские компании, которым было отправлено 74,2% всей экспортной продукции. Значительные поставки осуществлялись также в Китай (11,7%) и Индию (4,5%). Доля экспортных поставок «Мотор Сич» в доходе
Источник: данные компании География экспорта «Мотор Сич» в 2010 г. Мы ожидаем, что в 2011 г. объем продаж «Мотор Сич» увеличится на 31,3% до 6,57 млрд. грн, а в 2015 г. достигнет 8,28 млрд. грн. Повышению производственных показателей «Мотор Сич» будут способствовать: • продолжение наращивания объемов производства вертолетов в России; • создание вертолетного производства в Украине; • увеличение объемов производства самолетов в Украине (Ан-32, Ан 140, Ан-148), России (Ан-140, Ан-148, Як-130, Бе-200), Иране (Ан-140); • старт серийного производства в Украине самолетов Ан-70 и Ан-148 в Иране. В долгосрочной перспективе выбытие из эксплуатации парка советской авиатехники, по мере ее износа, во всех странах мира, будет способствовать сокращению объемов ремонтных работ по двигателям, выполняемых «Мотор Сич», а также снижению спроса на запасные части для двигателей.Перспективы продаж вертолетных двигателей в Россию Одно из основных направлений деятельности «Мотор Сич» – производство двигателей для вертолетов как военного, так и гражданского назначения. Основное направление поставок – российский рынок. Это обусловлено тем, что заводы по выпуску вертолетов в СССР строились, преимущественно, на территории России. Доля «Мотор Сич» на российском рынке вертолетных двигателей оценивается в 80%.Производство вертолетов в России и продажи двигателей и комплектов для двигателей производства «Мотор Сич» в Россию
Источник: данные компании, Минпромторг РФ, прогноз Altana Capital Согласно госпрограмме развития авиапромышленности России, разработанной Минпромторгом РФ, российские производители вертолетов в 2015 г. должны увеличить свою долю на мировом рыке до 15% среди вертолетов с турбинными двигателями, что эквивалентно производству 350-400 вертолетов в год. Увеличение объемов выпуска должно быть достигнуто за счет внедрения в производство новейших вертолетов Ми-28, Ка-52, Ка-60 для военных нужд, и Ми-38, Ка-62 для гражданского сектора. Мы ожидаем, что в течение объем выпуска вертолетов в России будет увеличиваться, в среднем, на 9% в год и достигнет 330 ед. в 2015 г. Однако рост протекционистских настроений в правительстве РФ ставит под угрозу перспективы «Мотор Сич» на рынке двигателей для вертолетов РФ. В частности, на данный момент в процессе проект создания производства двигателей групп ТВЗ-117/ВК-2500 на заводе Климов. Первый образец двигателя выпущен в начале 2011 г. и проходит испытания. Для укрепления своих позиций на российском рынке на «Мотор Сич» принято решение о создании производства двигателей на территории РФ. Конечная сборка из узлов и агрегатов «Мотор Сич» будет осуществляться на заводе Климов, Казанском вертолетном заводе и Авиаремонтном заводе №218. На данный момент проходит сертификация двигателей. Ожидается, что первые двигатели «Мотор Сич» российской сборки появятся в конце 2011 г. Мы ожидаем, что «Мотор Сич» сохранит положительную динамику продаж своей продукции российским производителям вертолетов в последующие три года за счет увеличения объемов выпуска вертолетов в России. При этом снижение доли готовых двигателей в объеме продаж будет компенсироваться увеличением объема сборочных комплектов. В по мере развитие локального производства вертолетных двигателей в России, доход «Мотор Сич» от продажи своей продукции российским производителям вертолетов будет снижаться. Продажи двигателей для международных проектов в авиастроении Ан-140 - региональный грузопассажирский самолет, разработанный НТК Антонов. Производится в России (г. Самара), Украине (Харьков) и Исфахане (Иран). Серийный выпуск данной модели начался в 2001 г. на Харьковском авиазаводе. На данный момент эксплуатируется 12 машин. Основными эксплуатантами являются авиакомпания Якутия и Минобороны РФ. Особенность самолета является высокая эффективность работы при сверхнизких температурах и возможность использования грунтовых взлетно-посадочных полос. Оснащается двигателями ТВ3-117ВМА-СБМ1, а также вспомогательной силовой установкой АИ9-3Б производства «Мотор Сич». Количество твердых заказов на данную модель в СНГ превышает 40 ед.Ожидается, что в 2011 г. будет произведено 9 ед. Ан-140, в 2015 г. - до 15 ед. Исходя из этого доход «Мотор Сич» от продажи двигателей для АН-140 в 2011 г. составит 188,3 млн. грн, в 2015 г. - 345,3 млн. грн. Ан-148 - ближнемагистральный пассажирский самолет, разработанный НТК Антонов. Производится в России (г. Воронеж) и Украине (г. Киев). В 2009 г. выпущен первый самолет данной модели. В 2010 г. было произведено уже 7 машин. Твердый заказ превышает 70 ед., что свидетельствует о популярности данной машины. Однако в феврале во время испытаний произошла катастрофа с участием Ан 148, произведенного в Воронеже. Это привело к тому, что производителям пришлось скорректировать планы по производству. В 2009 г. было заключено трехстороннее соглашение между украинской, российской и иранской сторонами о производстве Ан-148 на авиазаводе в Исфахане (Иран). На данный момент производство самолетов данной серии в Иране не запущено. Мы ожидаем, что выпуск первых самолетов иранская сторона осуществит в 2012 г. По нашим оценкам в 2011 г. Украина и РФ совместно произведут 12 ед. Ан-148, а в 2015 г., с учетом лицензионной сборки Ан 148 в Иране, – более 30 ед. Исходя из этого доход «Мотор Сич» от продажи двигателей для АН-148 составит в 2011 г. 394,4 млн. грн, в 2015 г. – 1,12 млрд. грн. Производство самолетов Ан-140, Ан-148 и доход «Мотор Сич» от продажи двигателей для данных самолетов
Источник: данные компаний; прогноз Altana Capital Продажи двигателей для производства самолетов в Украине Ан-32 – военно-транспортный многоцелевой самолет. Выпускается на Киевском авиазаводе с 1976 г. На данный момент в мире эксплуатируется свыше 350 машин. 11 декабря 2009 г. Киев и Багдад заключили договор, по которому за три с половиной года Украина должна поставить в Ирак около 10-ти самолетов Ан-32. Первые 2 самолета выпущены в начале 2011 г. Ожидаем, что в 2011 г. будет выпущено 6 машин. Ан-70 - российско-украинский средне-магистральный военно-транспортный самолет, разработанный АНТК Антонов и впервые выпущенный на Киевском авиазаводе в 1995 г. Напряженные взаимоотношения между Украиной и РФ не способствовали реализации проекта. Возобновление сотрудничества двух стран в авиастроении воскресило данный проект. Ожидается запуск серийного производства Ан-70 в 2012 г. Первые 2 машины будут произведены по заказу Минобороны Украины, последующие 13 – для ВВС России. В целом российская сторона заявила о возможной закупке 40 самолетов Ан-70. Доход «Мотор Сич» от продажи двигателей для Ан-32 и Ан-70 в 2011 г. составит 27 млн. грн, а в 2015 г. повысится до 221 млн. грн. Производство самолетов Ан-32, Ан-70 и доход «Мотор Сич» от продажи двигателей для данных самолетов Источник: данные компаний; прогноз Altana Capital По нашим оценкам, от реализации данных проектов «Мотор Сич» получит доход в текущем году в 27,7 млн. грн, в 2012 г. – 122,1 млн. грн, а в 2015 г. – 221,1 млн. грн. Перспектива продаж вертолетных двигателей в Украине В 2010 г. компанией «Мотор Сич» был анонсирован старт производства вертолетов в Украине. С этой целью компания приобрела Винницкий авиационный завод. Ожидается, что на Винницком заводе будет организована ремоторизация (замена старых двигателей на новые) имеющегося в Украине парка вертолетов Ми-2 (более 80 ед.), а в дальнейшем планируется организация сборки этой модели вертолетов по российской лицензии. Также, «Мотор Сич» заявила об участии в создании производства вертолетов Ми-8Т на мощностях ГП Конотопский авиаремонтный завод. Ожидается, что уже в текущем году будет выпущено 2 машины. Доход «Мотор Сич» в 2011 г. от продажи двигателей для Ми-8Т и Ми-2 составит 50 млн. грн., в 2012 г. – более 120 млн. грн. Ми-8 являются самым массовым двухдвигательным вертолетом в мире. Хотя первые модели данного вертолета появились в 1967 г., модель по-прежнему производится российскими вертолетостроителями. Различные модификации Ми-8 эксплуатируются в 50 странах. Это дает основания считать, что создание производства данного вертолета в Украине целесообразно. Учитывая отсутствие детальной информации по проектам вертолетного производства в Украине и степень участия в нем компании «Мотор Сич», мы в своей оценке дохода «Мотор Сич» учитывали только стоимость двигателей, которые компания поставит для вертолетов. Мы ожидаем, что реализация двигателей для Ми-8Т, Ми-2 принесет «Мотор Сич» в 2011 г. более 50 млн. грн., в 2012 г. – более 120 млн. грн. |
© /, бизнес-портал о реальном секторе экономики