Служба кредитных рейтингов Standard&Poor’s /S&P/ понизила долгосрочный кредитный рейтинг российского вертикально интегрированного производителя коксующегося угля, кокса, железной руды и чугуна ОАО "Кокс" с В"до В-. Прогноз изменения рейтингов — "стабильный", говорится в сообщении рейтингового агентства.
S&P ожидает, что в 2013 году ОАО "Кокс" будет генерировать отрицательную величину свободного денежного потока от операционной деятельности /FOCF/ на протяжении длительного времени, поскольку компания продолжает крупные капиталовложения в развитие шахт, в то время как цены на уголь останутся низкими.
Как следствие, считает S&P, долг компании будет продолжать увеличиваться и в ближайшие 12 месяцев не прогнозируется улучшение показателей ее кредитоспособности, которые в настоящее время характеризуются высоким уровнем финансового рычага.
"Стабильный" прогноз отражает ожидания того, что компания будет поддерживать отношение "скорректированный долг/EBITDA" на уровне не выше 4,5х-5,0х, что S&P считает соответствующим текущему уровню рейтинга, и сможет получить доступ к подтвержденным банковским кредитным линиям для финансирования инвестиционной программы.
Одновременно S&P понизила рейтинг выпуска облигаций объемом 350 млн долларов с В- до ССС+; рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта остался неизменным — на уровне 5.
S&P вывела рейтинг из списка CreditWatch с негативным прогнозом, в который он был помещен 19 февраля 2013 года.
S&P ожидает, что ОАО "Кокс" сократит капитальные расходы в соответствии со снижением цен на уголь и чугун примерно до 6 млрд рублей в год в ближайшие два года по сравнению с 7,9 млрд рублей, указанных в отчетности за 2012 год, но по-прежнему прогнозирует увеличение долговой нагрузки группы. Оценка совокупного долга в объеме примерно 30 млрд рублей в конце 2013 года /по сравнению с 27,2 млрд рублей в конце 2012 года/ определяется ожиданиями того, что показатель EBITDA составит 6,5 млрд рублей в 2013 году против 6,1 млрд рублей в 2012 году и 8,2 млрд рублей в 2011 году. В базовом сценарии учитывается цена на коксующийся уголь на уровне 170 долларов за тонну и 180 долларов за тонну в 2013 и 2014 годах соответственно. Допущение аналитиков Standard&Poor’s относительно цен на коксующийся уголь на 2013 год предполагает, что цены повысятся во 2-м полугодии с низкого уровня 150 долларов за тонну в начале апреля.
Группа "Кокс" является крупнейшим в мире экспортером товарного чугуна, одной из ведущих в России организаций по производству кокса и крупнейшим в России экспортером кокса. Тремя операционными подразделениями группы "Кокс" являются дивизион угля и кокса, дивизион железной руды и чугуна и дивизион порошковой металлургии. Основные производства группы "Кокс" находятся в Кемеровской и Тульской областях РФ.
В начале 2011 году группа "Кокс" планировала провести IPO в Лондоне и на российских площадках, но размещение было отложено из-за плохой конъюнктуры рынка.
Группа "Кокс" контролируется семьей президента-председателя правления ОАО "Кокс" Евгения Зубицкого.
11:01
написать комментарий
10:12