Чтобы инвестор за нее не переплатилКонтрольный пакет акций крупнейшего в России железнодорожного оператора — Первой грузовой компании (ПГК) — может быть продан через конкурс, а не аукцион. В Минэкономики считают, что такая схема предотвратит спекулятивное завышение цены акций, что могло бы привести к росту стоимости перевозок. Но одновременно снизится прозрачность выбора инвестора для компании. Окончательное решение по способу продажи ПГК правительство примет до конца года.
Минэкономики не поддерживает идею продажи ПГК (100% акций принадлежит ОАО РЖД) через аукцион, заявил вчера заместитель директора департамента государственного регулирования тарифов, инфраструктурных реформ и энергоэффективности министерства Гамид Булатов. Чиновник пояснил "Ъ", что победитель аукциона, заплатив максимальную цену, будет пытаться возвращать вложенные средства через тарифную политику, что негативно скажется на рынке перевозок.
ОАО "Первая грузовая компания" — крупнейший в РФ оператор железнодорожных перевозок, владеет более 205 тыс. вагонов. В 2009 году компания перевезла 231,8 млн тонн грузов, прогнозный объем перевозок на 2010 год — более 300 млн тонн. Выручка в 2009 году — 71 млрд руб., чистая прибыль — 2,1 млрд руб.
Господин Булатов уточнил, что есть два способа продажи ПГК. Во-первых, проведение IPO для определения справедливой цены, по которой будет затем продан пакет стратегическому инвестору, но "проблема в том, что купившему акции в ходе IPO может не понравиться появившийся потом партнер".
Второй вариант, к которому склоняется государство, предполагает проведение конкурса планов развития ПГК по выбору стратега на контрольный пакет, после чего проводится IPO 25% минус одна акция, и по определенной в результате цене оставшийся пакет сразу же продается стратегическому инвестору. "IPO повысит ликвидность компании, эффективность управления и даст стратегическому инвестору в случае необходимости провести SPO",— поясняет чиновник. Гендиректор ПГК Салман Бабаев сказал "Ъ", что оценка компании еще не завершена. Источник в ОАО РЖД ожидает, что она будет "ниже, чем до кризиса". Андрей Рожков из ИФК "Метрополь" считает, что ПГК стоит около $5 млрд.
Высокопоставленный источник в ОАО РЖД подтвердил, что, скорее всего, привлечение стратегического инвестора в ПГК состоится в форме конкурса, который "позволит предъявить определенные условия к покупателю". Вопрос с участием зарубежных компаний в конкурсе на ПГК пока не решен.
Андрей Рожков не согласен, что аукцион приведет к повышению тарифов ПГК. "Если один игрок будет сильно поднимать цену, то его клиенты будут уходить к другим игрокам",— полагает аналитик. По его мнению, аукцион позволил бы принять участие всем заинтересованным инвесторам, конкурс же сузит число претендентов. Интерес к ПГК уже проявили Globaltrans, структуры совладельца Gunvor Геннадия Тимченко и владельца Новолипецкого меткомбината Владимира Лисина (обоим уже принадлежат железнодорожные операторы). Глава отдела маркетинга и аналитических исследований Brunswick Rail Дмитрий Бовыкин считает, что неоднократная смена схем возможной продажи ПГК — результат противоборства потенциальных покупателей, которые, по сути, борются за право получить 25% железнодорожного рынка страны.
