Обзор рынка

В среду, 3 августа, украинские фондовые индексы завершили торги на негативной территории. Согласно результатам торгов, индекс УБ упал на 2.08%, до 2268.52, а индекс ПФТС – на 1.57%, до 883.41. Лидером торгов по объему выступила Мотор Сич (22.8 млн грн). Все предприятия индексной корзины по итогам торгов показали снижение, лидерами которого стали бумаги Енакиевского металлургического завода (- 4.36%), Стирола (- 4.23%) и Центрэнерго (-3.61%).

Торги на западных площадках проходили на негативной территории. Панические распродажи стали следствием неуверенности инвесторов в дальнейшем восстановлении мировой экономики в целом, и экономики США в частности. Слабая макроэкономическая статистика из США продолжает создавать негативный фон на фондовом рынке. Индекс деловой активности в сфере услуг США в июле снизился до 52.7 пунктов, тогда как аналитики ожидали повышения до 53.5 пунктов. Данные по промышленным заказам в сфере услуг также оказались слабыми. Несколько сдержала индексы от падения статистика по рынку труда, которая засвидетельствовала рост рабочих мест на 114 тыс.

Сегодня в Германии будут опубликованы данные по промышленным заказам за июнь, а в США выйдет статистика по количеству первичных обращений за пособиями по безработице.

Ferrexpo в 1П2011 увеличила чистую прибыль на 112%

Горнорудная компания Ferrexpo [FXPO LN, ПОКУПАТЬ] опубликовала сильные финансовые и производственные результаты деятельности за 1П2011. По данным компании, в 1П2011 чистая прибыль выросла на 111.9% г/г по сравнению с аналогичным периодом 2010 года – до 294 млн долл, а чистая рентабельность составила 34%. Доход компании в 1П2011 вырос на 63% г/г – до 855 млн долл. Показатель EBITDA вырос на 86% г/г и составил 401 млн долл, а маржа по EBITDA выросла с 41% до 47%. Компания в 1П2011 незначительно сократила производство окатышей на 2% г/г – до 4.78 млн тонн, а объемы продаж остались на уровне 1П2010 года (4.74 млн тонн).

Таблица 1. Ключевые финансовые показатели Ferrexpo, млн долл.
		1П2010		1П2011		г/г	2011П*
Чистый доход		526		855		63%	1 632
EBITDA		215		401		86%	810
Чистая прибыль		139		294		112%	664
Чистый долг		257		-25		-110%	-88
Маржа по EBITDA		41%		47%		6 п.п.	50%
Маржа по чистой прибыли		26%		34%		8 п.п.	41%
Источник: Данные компании, *Bloomberg, оценка Сократ

Наше мнение: Мы считаем эту новость ПОЗИТИВНОЙ для компании, так как опубликованные финансовые результаты являются довольно сильными и были достигнуты благодаря работе на полную мощность, а также более эффективному контролю над уровнем расходов в условиях инфляции (постоянные затраты компании выросли на 28% г/г). Также в 1П2011 наблюдался стабильный рост спроса на железную руду, в частности на окатыши, цены на которые выросли на 50% г/г. Компания намерена инвестировать 1.5 млрд долл в свое дальнейшее развитие, что позволит удвоить производство руды - до 20 млн тонн в 2016 году.

Мы оставляем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям Ferrexpo без изменений.