«Стимулировав» экономику повышением налогового пресса, правительство Азарова готовит новый мощный инструмент «поддержки» ГМК. Огромные долги перед метпредприятиями по возмещению НДС в добровольно-принудительном порядке будут оплачены ценными бумагами.На конец апреля 2010 г. долги государства по возмещению НДС превысили 30 млрд. грн. (около $3,75 млрд.). Таким образом, всего за три месяца текущего года прирост задолженности составил 30%. По информации Государственной налоговой администрации Украины (ГНАУ), подтвержденная сумма возмещения составляет уже 23 млрд. грн., из которых просрочено 16 млрд. грн.
За 1-й квартал 2010 г. поступило заявок на возмещение на 11 млрд. грн., из которых ГНАУ смогла возместить всего 4 млрд. грн.
С мая правительство обещает автоматическое возмещение налога (скорее всего, выполнение этого обещания перенесут на июнь), а погашение накопившейся задолженности планируется путем выпуска НДС-облигаций.
По предварительным оценкам, объем выпуска облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) для экспортеров может составить 20 млрд. грн. Планируется, что эти бумаги будут иметь свободное обращение на фондовом рынке. Срок обращения ОВГЗ составит два-три года, процентная ставка – от 10 до 15%.
Судя по словам премьер-министра Николая Азарова, размещение НДС-ОВГЗ будет добровольно-принудительным. «Если нет такого желания, значит, жди, пока возместим живыми деньгами. Не откажем – будем возмещать живыми деньгами, никуда не денемся. Закон есть, и мы его будем выполнять», – сказал он.
Отметим при этом, что в госбюджете-2010 год выплаты на возмещение НДС денежными средствами предусмотрены в сумме около 25 млрд. грн.
Крупные экспортеры, которым задолжало государство, не в восторге от перспективы получить вместо «живых денег» ценные бумаги, однако фактически признают, что этой лучший выход, чем бесконечное накопление долгов с неясной перспективой. Многое будет зависеть от параметров этих ЦБ, и прежде всего, дисконта, с которым предприятия смогут продать свои облигации на рынке.
Напомним, что попытка погашения долгов по возмещению ценными бумагами в Украине уже была: в 2004 г. эмитированы НДС-облигации на сумму 1,93 млрд. грн., сроком на пять лет. Процентная ставка составила 120% средневзвешенной учетной ставки НБУ и по ним также предусмотрена частичная амортизация 20% номинала.
Комментируя ожидаемый выпуск ОВГЗ для экспортеров, экс-министр финансов В.Пинзеник заявил, что «НДС-облигации закладывают серьезный риск для макроэкономической стабильности, поскольку ликвидность банковской системы не позволяет «поглотить» такое количество облигаций». По его мнению, провоцируется неминуемое давление на НБУ с требованием монетизации таких облигаций (выкуп за счет эмиссии), что будет иметь негативное влияние на обменный курс и инфляционные процессы.
Однако в правительстве полны оптимизма: С. Тигипко заявил, что «есть банки, готовые на EUR500 млн. выкупить такие облигации сразу же одним пакетом».
