Упорство китайских потребителей, которые до сих пор не могут согласовать годовые цены на поставки ЖРС, остается ключевым фактором поддержки котировок украинских сталепроизводителей. Благодаря низким издержкам им удается сохранять преимущество перед своими азиатскими конкурентами. За неделю 20-24 июля индекс ПФТС вырос на 4,7% до 414,40 пунктов. Индекс украинских акций (UX), рассчитываемый Украинской Биржей (УБ), увеличился на 8,8%, до 1043,76 пунктов. Объемы торгов акциями составили: ПФТС, 25,647 млн. грн. (из них 9,528 млн. грн., или 37% – акции эмитентов ГМК); УБ – 41,283 млн. грн. (из них эмитенты ГМК – 14,919 млн. грн., или 36%). Наибольшие объемы сделок (см. таблицу) были с акциями сталепроизводителей (5,223 млн. грн. на ПФТС и 14,720 млн. грн. на УБ), «Днепроспецстали» (3,132 млн. грн. на ПФТС), коксохимов (0,757 млн. грн. на ПФТС и 0,175 млн. грн на УБ), трубников (0,308 млн. грн. на ПФТС и 0,024 млн. грн. на УБ).
Среди ликвидных акций подорожали «Азовсталь» (+10%), Алчевский МК (+15%), группа Енакиевского МЗ (+13%), Авдеевский КХЗ (+18%), Ясиновский КХЗ (+21%).
За прошедшую неделю российские фондовые индексы выросли на 9-11%, рост акций российских компаний ГМК составил от 8% («Мечел») до 21% (НЛМК); акции ОАО «Распадская» выросли на 24%. Мировые акции сырьевых компаний также выросли: Vale и BHP Billiton на 8%, Rio Tinto и Cliffs Natural Resources на 11%, Anglo-American на 6%, Ferrexpo на 7%.
Появились данные о производстве жидкой стали в мире за июнь: дневная выплавка составила 3,33 млн. т, что на 0,234 млн. т (7,6%) выше, чем в мае. Большая доля повышения наблюдалась в Китае: +0,149 млн. т (9,9%), до 1,648 млн. т. в день. Разумеется, традиционная угроза «обвала» рынка китайским экспортом сильна, однако среди факторов, которые могут поддержать цены на сталь, отметим резкий, на 10-15%, рост цен на нефть за прошлые две недели. Сравнение цен на нефть и сталь (горячекатаный рулон) показывает, что сталь, в среднем за прошлые несколько лет, дороже нефти на 10-30%; другими словами, цена тонны стали выше цены барреля нефти в 7-10 раз. Конечно, здесь нельзя говорить о точной корреляции цен – в частности, нефть является товаром более необходимым и повседневным, а спрос на сталь больше связан с долгосрочными вложениями. Например, объем производства нефти в мире (без учета газовых жидкостей), снизился с наступлением кризиса не так сильно (менее чем на 5%), и остается близким к 10 млн. т. в день, в то время как дневная выплавка стали снизилась с рекордного уровня мая 2008 г., 3,97 млн. т, на более чем 16% (июнь 2009 г.), а в декабре 2008 г. (2,65 млн. т в день) снижение составляло целых 33%. Кроме того, текущие запасы продуктов переработки нефти в США находятся на рекордно высоких уровнях, «реальный» спрос низок, и многие говорят о спекулятивном «пузыре» на рынке нефти. Подешевеет ли в ближайшее время нефть, и выльется ли возможное падение в снижение цен на сталь?
С нашей точки зрения, мощный потенциальный фактор роста (и падения) цены на нефть – риски повышения нестабильности на Ближнем Востоке, в частности, в Иране, который продолжает развивать свою ядерную программу. Встреча на высшем уровне США-Россия не пролила свет на текущие отношения этих стран к иранской проблеме; более того, была озвучена связь вопроса о размещении американской ПРО в Восточной Европе со стратегическими арсеналами этих стран, а связь с иранским вопросом странным образом не акцентировалась. Если Россия и США дадут Израилю неявное «добро» на бомбардировку ядерных объектов Ирана, нефть имеет все шансы резко и сильно подорожать, и накопленные запасы нефтепродуктов и сырой нефти придутся весьма кстати. Мы считаем, что при нынешней нестабильности доллара удорожание нефти способно повлечь за собой общий рост цен на все сырьевые товары, в том числе и на сталь. Таким образом, при обострении ситуации на Ближнем Востоке доходы, прибыли и котировки акций украинских компаний ГМК также имеют шанс вырасти, хотя для сталепроизводителей важным для прибылей фактором будет соотношение цен на сталь и на сырье. С другой стороны, в случае ослабления напряженности, ситуация на рынке нефти действительно приобретет характер «пузыря», и общий обвал цен на товары будет негативным и для рынка стали.
