Как-то в 2003-м, на конференции, посвященной проблемам металлургии, автору посчастливилось “поймать” одного из топ-менеджеров крупнейшего российского меткомбината — известной на весь бывший Союз “Магнитки”.
В то время в металлургической “тусовке” как раз обсуждали возможное слияние ММК и компании Ferrexpo, принадлежащей Константину Жеваго и владеющей Полтавским ГОКом — крупнейшим производителем железорудных окатышей в Украине. В режиме “офф-рекордз” зампред “Магнитки” сказал нечто следующее: “Сейчас на рынке бум. Все ринулись друг друга оценивать. Но что касается реальных сделок — российские и украинские собственники вряд ли договорятся. По крайней мере, в ближайшее время”. Вплоть до начала 2007-го этот прогноз оправдывался, несмотря на то, что слухи о различных альянсах появлялись постоянно. Изменилось ли что-нибудь с того времени и настала ли пора объединяться крупным капиталам, выясняла.
Обещать — не значит жениться
Сенсационная новость о готовящемся объединении украинской корпорации ИСД и российского ЗАО “Газметалл” вновь всколыхнула бизнесовую общественность двух стран. Аналитики уже посчитали и рыночную стоимость объединенной компании, и эффект от синергии, и ее позицию на рынке. На этом фоне резко рванули вверх котировки акций предприятий ИСД — Алчевских меткомбината и коксохима. За один день котировки продажи акций АМК взлетели на 11,8, а АКХЗ — на 23,4%. И хотя сделок по спекулятивным ценам было немного, портфельные инвесторы за один день заработали около миллиона долларов. Но что же произошло на самом деле? Первой новостью стало то, что постоянно страдающий от дефицита железорудного сырья ИСД нашел себе крупного и удобного поставщика — усмановское ЗАО “Газметалл”, которое владеет двумя крупнейшими ГОКами Курской магнитной аномалии — Михайловским и Лебединским. Территориально они находятся рядом с Украиной — намного ближе, чем Бразилия, откуда в последний раз завозил руду для Алчевского меткомбината ИСД. Но вслед за этой новостью появилась и другая — хозяин “Газметалла” Алишер Усманов заявил о том, что ведет переговоры с ИСД о слиянии компаний. Через день кое-какие комментарии прозвучали и из стана украинцев. Их общий тон был куда более холоден: “Да, мы рассматриваем такую возможность”, — и не более.
То, что вероятность союза ИСД с “Газметаллом” достаточно низкая, стало понятно практически сразу — как только украинцы заявили о желании владеть объединенной компанией на паритетных началах, а россияне — о том, что контрольный пакет должен быть у них. Проблема в том, что “Газметалл” стоит как минимум вдвое больше ИСД, т.е. около $11-12 млрд. И для того, чтобы сохранить паритет, украинцам надо было бы выложить дополнительно не менее $5 млрд, т.е. фактически еще одну такую же компанию. Не надо быть супераналитиком, чтобы понять, что таких денег у владельцев ИСД Сергея Таруты и Елены Гайдук просто нет, а текущие активы и без того отягощены большими кредитными обязательствами. А идти на слияние, дабы получить лишь 30% объединенной компании, вряд ли имеет смысл для таких крупных бизнесменов. К тому же если главная проблема — отсутствие железорудного сырья — утратила былую остроту в силу упомянутых договоренностей.
