Противостояние евро и доллара на мировом валютном рынке продолжается. На прошлой неделе позиции американской валюты уверенно крепли: «зеленому» удалось отвоевать у конкурента 2,3% (до $1,2653/EUR1). Но всего с начала года американская валюта упала примерно на 7% по отношению к евро.

Повышение процентных ставок продолжает будоражить финансовые рынки. «Эффект домино» захлестнул Турцию, Новую Зеландию, Индию, и Южную Корею. Ключевым же событием прошлой недели стало решение Европейского центрального банка (ЕЦБ), который заседал в четверг, 8 июня.

Как и ожидалось, ставка рефинансирования была повышена на 25 базовых пунктов до 2,75% (см. «Эi» №405). Это уже третье по счету повышение с декабря 2005 г. Тем не менее решение ЕЦБ не удовлетворило некоторых «евробыков», которые рассчитывали на более радикальные шаги — в виде повышения ставки сразу на 50 пунктов. Более того, глава центрального банка Жан-Клод Трише четко дал понять, что банк намерен действовать постепенно, несмотря на то, что «по историческим стандартам ставка сейчас остается весьма низкой».

Но тем самым он намекнул, что регулятор все же продолжит повышать ставку. Майкл Шуберт, экономист Commerzbank, отмечает: «Участники рынка расценили слова г-на Трише как намек на то, что на июльском заседании ставки в еврозоне, вероятнее всего, останутся без изменений, а серия повышений продолжится на заседании 31 августа». Клаус Баадер, экономист из Merill Lynch, также полагает, что «Жан-Клод Трише дал четко понять: Совет ЕЦБ не намерен торопиться с ужесточением кредитно-денежной политики. Скорее всего центральный банк будет следовать стратегии постепенного повышения на 25 базовых пунктов один раз в квартал».

Тем временем доллар продолжал победоносное шествие в свете выступления представителей Федерального резерва, которые выразили обеспокоенность инфляционными процессами в стране. Это усилило спекуляции на тему дальнейшего повышения процентных ставок в США. Основной тон оптимистическим ожиданиям по ставкам Федерального резерва задал глава центрального банка Бен Бернанке, который 5 июня в своем выступлении отметил, что «рост ценового давления в стране нежелателен». Надежды сторонников евровалюты на сокращение дифференциала ставок между США и Европой уже в июне — рухнули. Ближайшее заседание Федерального комитета по вопросам открытого рынка ФРС состоится 29 июня. Аналитики практически уверены в том, что Федеральный резерв повысит ставку рефинансирования с 5,0% до 5,25%.

«Ставки по-прежнему говорят в пользу доллара»,— полагает Эцуко Ямашита, аналитик валютного рынка и ведущий экономист Sumitomo Mitsui Banking Corp. «В ближайший месяц курс доллара будет колебаться в диапазоне $1,25-1,29 против евро. Теперь многое в краткосрочных перспективах американской валюты будет зависеть от текста сопроводительного заявления по итогам заседания ФРС». Между тем покупки доллара продолжаются также в свете падения фондовых рынков развивающихся стран и заметного снижения на ведущих мировых площадках, что привело к перетоку капитала на валютный рынок и активизации покупок национальной валюты США. Инвесторы опасаются, что перспективы дальнейшего роста процентных ставок в ведущих экономиках в итоге негативно скажутся на корпоративных прибылях и приведут к падению курса акций.

Елена Злобина

 

Экономические известия, №.102 (309) от 13 Июня 2006 г.